Anlegerschutz bei der Emission von Schuldverschreibungen

Der Emission von Schuldverschreibungen kommt erhebliche volks- und betriebswirtschaftliche Bedeutung zu. Sie ist längst zu einer tragenden Säule der Fremdkaptitalgenerierung von Unternehmen, Kreditinstituten sowie der öffentlichen Hand geworden. Schuldverschreibungen sind jedoch durch extremen Variantenreichtum gekennzeichnet. Sie reichen bei fließenden Übergängen von klassischen Finanzierungsprodukten bis hin zu hochkomplexen und hochriskanten strukturierten Produkten, bei denen das Spekulationsmotiv im Fordergrund steht. Wichtige Fragen des Anlegerschutzes sind dabei trotz der immensen praktischen Bedeutung sowohl für Emittenten als auch für Investoren ungeklärt und werfen erhebliche Schwierigkeiten und Rechtsunsicherheiten auf. Das Buch hat die rechtlichen Vorgaben, die den Anlegerschutzes bei der Emission von Schuldverschreibungen prägen, zum Untersuchungsgegenstand. Es soll dazu beitragen, die offenen Rechtsfragen einer tragfähigen Lösung zuzuführen. Die Studie beinhaltet zunächst eine umfangreiche Analyse des Anlegerschutzes durch das in jüngerer Zeit erheblich reformierte Kapitalmarktrecht. Hierbei werden auch die Auswirkungen des am 04.08.2009 verkündeten Schuldverschreibungs- und Falschberatungsgesetzes berücksichtigt. Untersucht werden die Aspekte der Prospektpublizität, der Prospekthaftung und der Anlageberatung unter Berücksichtigung der Wohlverhaltensregeln des WpHG. Im Anschluss daran wird ausführlich der hochumstrittenen und in der Praxis zu besonderer Verunsicherung führenden Frage nachgegangen, ob und ggf. mit welchen Konsequenzen Emissionsbedingungen einer AGB-Kontrolle unterliegen. Dabei wird auch die bisher kaum beachtete Thematik untersucht, ob bzw. inwieweit die kapitalmarktrechtlichen Anlegerschutzvorschriften geeignet sind, auf die Beantwortung der AGB-rechtlichen Fragestellung Einfluss zu nehmen.